煤炭行业：山西证券-煤炭行业月度供需数据点评：动力煤价格环比改善，制造业投资延续高增-240716

1. 2024年煤炭供需关系紧张，动力煤价格环比改善，制造业投资延续高增。

2. 煤炭产地供给增量有限，需求端后续有望改善，但焦煤价格弱稳。

3. 建议关注煤电一体化和煤炭红利相关标的，注意供给释放超预期和需求端改善不及预期的风险。

煤炭行业月度供需数据显示，动力煤价格环比改善，制造业投资延续高增。

供给方面，原煤产量有所回升；需求方面，制造业投资增长较快，火电受水电挤压。

进口量持续增长但增速放缓。

动力煤价格上涨，焦炭利润有所调整。

未来煤炭需求刚性较强，行业价格有望维持高位。

建议关注煤电一体化、煤炭红利和山西复产预期相关标的。

风险包括供给超预期释放、需求改善不及预期、欧盟煤炭缺口不及预期等。

投资标的： 1. 中国神华 2. 新集能源 3. 甘肃能化 4. 淮河能源 5. 陕西能源 6. 陕西煤业 7. 兖矿能源 8. 平煤股份 9. 淮北矿业 10. 恒源煤电 11. 中煤能源 12. 潞安环能 13. 山煤国际 14. 晋控煤业 15. 华阳股份 16. 山西焦煤 推荐理由： 1. 煤电一体化标的有望受益于煤炭需求稳定 2. 煤炭红利标的有望在煤炭价格维持高位的情况下获得收益 3. 山西复产预期下的相关标的有望受益于产能释放和需求改善 风险提示： 1. 供给释放超预期 2. 需求端改善不及预期 3. 欧盟煤炭缺口不及预期，进口煤大量涌入国内市场 4. 价格强管控 5. 煤企转型失败。