非银金融行业：华龙证券-非银金融行业周报：市值管理指引助力长期资金入市利好银行和券商板块-241118

- 上周A股市场普遍下跌，金融行业各指数均出现不同程度的下滑，但全年涨幅仍然可观。

- 证监会发布市值管理指引，助力长期资金入市，特别利好银行和券商板块。

- 银行板块迎来长期投资机遇，建议关注高股息的国有大行和城农商行；券商板块估值有望提升，关注相关上市公司。

上周A股市场整体下行，金融各指数普遍下跌。

沪深300指数跌3.29%，银行指数跌1.98%，非银金融指数跌7.65%，证券指数跌8.05%，保险指数跌6.42%。

日均成交额回落，环比减少9.04%，两融余额继续增加至18363亿元。

2024年10月股票市场募资规模缩减，IPO数量和募集资金均有所下降。

政策方面，证监会发布市值管理指引，旨在提升主要指数成分股和长期破净公司的市值管理，助力长期资金入市，利好银行和券商板块。

银行方面，市值管理指引将促进低PB银行加强分红和回购，有助于提升估值水平。

尽管化债可能影响银行的净息差和信贷增速，但资产质量改善将推动未来信贷投放节奏，建议关注国有大行和高股息的城农商行。

券商方面，资本市场成交和两融规模下降，但长期资金入市有望提升券商业绩，监管政策的发布将有利于券商估值提升，建议关注国联证券、浙商证券和方正证券。

保险行业受益于投资端高增长，关注年初“开门红”效应和险企保单数据，建议关注中国平安和新华保险。

风险提示包括政策不及预期、资本市场波动、业绩不及预期等多种不确定性因素。

投资标的及推荐理由： 1. 银行板块： - 常熟银行（601128.SH） - 苏州银行（002966.SZ） - 杭州银行（600926.SH） - 上海银行（601229.SH） 推荐理由：市值管理指引的发布将助力上市银行加强分红和增持回购，提升估值水平。

同时，银行资产质量改善将有效提升未来的信贷投放节奏，长期投资配置机遇期将有助于高股息银行的稳定性。

2. 券商板块： - 国联证券（601456.SH） - 浙商证券（601878.SH） - 方正证券（601901.SH） 推荐理由：资本市场成交及两融规模的变化，长期资金入市将提升券商的业绩稳定性。

监管政策的催化将有利于上市券商的估值提升，预计并购节奏加快进一步拉动券商板块估值。

3. 保险板块： - 中国平安（601318.SH） - 新华保险（601336.SH） 推荐理由：上市险企受益于投资端高增长，四季度预计险资配置类资产占比提升，关注年初“开门红”效应及险企保单数据，基本面改善带来的配置机会。