煤炭行业：国投证券-煤炭行业周报：7月原煤产量增速略有下滑，关注夏末秋初水电出力情况-240818

- 7月原煤产量增速略有下滑，山西省产量回归2023年同期水平，后续需关注安全监管对产量目标的影响。

- 进口煤量持续增长，价格相对内贸煤具优势，预计后续进口量维持高位。

- 动力煤市场面临压力，但高股息率资产如中国神华和陕西煤业值得关注，焦煤需求依然强劲，建议关注淮北矿业等优质标的。

### 煤炭行业周报核心要点总结 1. **行业走势**： - 上证指数上涨0.6%，煤炭行业指数上涨1.97%。

- 涨幅前五名个股：中煤能源、陕西煤业、云维股份、淮河能源、昊华能源。

- 跌幅前五名个股：永泰能源、陕西黑猫、安源煤业、美锦能源、安泰集团。

2. **原煤产量**： - 7月原煤产量增速略有下滑，环比下降3.7%，日均产量1259万吨。

- 山西、内蒙古、陕西、新疆的产量分别为11199.2万吨、10395.9万吨、6358.9万吨和4077.6万吨。

- 2024年1-7月累计产量为26.6亿吨，同比下降0.8%。

3. **进口煤**： - 7月进口煤量持续增长，累计达3亿吨，同比增13.3%。

- 进口煤价格相对内贸煤更具优势，预计后续进口量将维持高位。

4. **发电情况**： - 7月规上工业发电量同比增长2.5%，火电同比下降4.9%，水电增长36.2%。

- 可再生能源装机占比提升，火电市场份额收窄。

5. **投资策略**： - 动力煤：关注盈利稳健、分红可观的企业如中国神华、陕西煤业。

- 炼焦煤：短期关注淮北矿业、平煤股份等。

- 煤电一体化：推荐中煤集团旗下的新集能源、淮河能源等。

6. **煤炭市场信息**： - 煤炭价格和库存均有所下降，整体市场趋于稳定。

- 风险提示：煤价波动、下游需求不足及安全生产风险。

此报告提供了煤炭行业的最新动态、市场趋势及投资建议，适合关注煤炭市场的投资者参考。

### 投资标的及推荐理由 #### 动力煤相关标的 1. **中国神华** - **推荐理由**：盈利稳健，历年分红可观，适合在低利率环境下寻求高股息收益。

2. **陕西煤业** - **推荐理由**：与中国神华类似，盈利稳定，具备高股息率。

#### 炼焦煤相关标的 1. **淮北矿业** - **推荐理由**：受益于房地产政策优化带来的市场情绪提振。

2. **平煤股份** - **推荐理由**：同样受益于市场情绪的改善。

3. **恒源煤电** - **推荐理由**：具备较强的市场竞争力。

4. **山西焦煤** - **推荐理由**：在焦煤市场中具有重要地位。

5. **潞安环能** - **推荐理由**：具备良好的市场前景。

#### 煤炭央企相关标的 1. **中煤能源** - **推荐理由**：财务指标逐步修复，新产能释放带来成长空间，预计ROE持续改善。

2. **上海能源** - **推荐理由**：同样具备良好的成长潜力。

3. **电投能源** - **推荐理由**：在煤电一体化方面有较强的优势。

#### 煤电一体化板块 1. **新集能源** - **推荐理由**：作为中煤集团旗下上市央企，具备良好的市场基础。

2. **淮河能源** - **推荐理由**：在煤电一体化运营上具有丰富经验。

3. **陕西能源** - **推荐理由**：煤炭开采成本优势明显，具备较强的市场竞争力。

#### 其他推荐 1. **苏能股份** - **推荐理由**：省属煤电联营企业，具备一定的市场潜力。

2. **盘江股份** - **推荐理由**：同样作为省属煤电联营企业，具备良好的发展前景。

### 风险提示 - 煤价大幅波动风险 - 下游需求增长低于预期 - 安全事故生产风险 以上是投资报告中提到的投资标的及其推荐理由。