国投证券-2024年中期投资策略报告：牛心熊胆-240527

1. 2024年中期投资策略报告强调中国经济政策信号积极，下半年大盘指数震荡向上，投资重点转向大盘股和高股息策略。

2. 报告指出，中国新核心资产定价将从GDP走向GNP，出海定价和高股息策略将成为中期有效策略。

3. AI科技领域有望迎来修复行情，产业全球竞争力和科技股美股映射是超配行业，风险提示为经济增长不及预期和全球通胀超预期。

1. 宏观背景：政策信号积极，经济改革利好，市场处于过渡期。

2. 投资策略：下半年偏向积极，重返大盘股，关注大盘成长和高股息。

3. 定价趋势：中国新核心资产定价从GDP走向GNP，出海定价和高股息策略有效。

4. 行业布局：超配产业全球竞争力、高股息、部分资源股和科技股。

5. 风险提示：经济增长不及预期，全球通胀超预期。

本报告的投资建议及理由为： 1. 下半年大盘指数震荡向上基调偏向积极，重返大盘股是中期有效策略。

2. 出海本质定价表面是国内通胀低迷海外高通胀导致海内外估值情况此消彼长的问题，而背后是国内新核心资产定价从GDP走向GNP。

3. 高股息策略依然是中期有效策略，提升分红比例将成为高股息定价核心。

4. 下半年TMT有望迎来一波修复行情，中期依然看好AI科技浪潮。

5. 产业全球竞争力、高股息、部分资源股和科技股美股映射是超配行业。

6. 风险提示为经济增长不及预期和全球通胀超预期。