财通证券-美联储降息开启，资产配置新格局-240922

1. 美联储降息50个基点，开启新的资产配置格局，历史数据显示股市下跌、债券上涨、黄金上涨。

2. 美元投资价值和被动支撑受影响，可能打开下行通道，地方债净发行减少，同业存单净融资也减少。

3. 政策不确定性、流动性超预期变化、海外区域事件扰动是投资中的风险提示。

债券标的：国债、地方债、同业存单 操作建议：在美联储开始降息后，可以考虑增加国债和地方债的配置，因为地方债净发行减少，同业存单净融资减少，国债净发行转负。

同业存单净融资规模转负，加权利率下行，加权利率下行至1.9338%。

理由：在货币政策宽松影响下，国债和地方债的配置可能会受益，而同业存单净融资减少也表明了市场的流动性有所收紧，因此可以考虑增加国债和地方债的配置。