通信行业：德邦证券-通信行业周报：增值电信业务对外开放，国产算力或迎来国际对接缓冲区-241026

- 工信部启动增值电信业务对外开放试点，外资企业可在特定地区独资经营，推动IDC及国产算力市场发展。

- 光芯片产业迎政策支持，算力需求持续上涨，预计光芯片及相关器件将迎来放量机会。

- 2023年通信业整体表现强于大盘，重点关注IDC、国产算力及光通信领域投资机会。

**通信行业周报核心要点总结：** 1. **增值电信业务对外开放**： - 工信部启动增值电信业务扩大对外开放试点，涉及北京、上海、海南、深圳。

- 外资企业可独资经营互联网数据中心（IDC）等业务，为国产算力提供新需求和市场机会。

2. **光芯片产业发展**： - 广东省发布光芯片产业创新发展方案，目标到2030年实现多项技术突破和产业集群。

- 算力需求持续增长，光芯片及相关器件有望迎来放量发展。

3. **中国电信服务器集采**： - 中国电信的服务器集中采购中，国产化系列占比超过67.5%，显示算力国产化进程良好。

4. **通信行业经济运行**： - 2024年前三季度，移动电话用户总数达17.86亿，5G用户达9.81亿，但移动数据流量业务收入同比下降，显示市场进入存量竞争阶段。

5. **政策支持与基础设施建设**： - 工信部支持东部地区探索5G-A建设，推动算力基础设施建设，相关企业或迎来发展机会。

6. **投资建议**： - 短期关注IDC、国产算力和光通信领域的投资机会，推荐相关企业如航天环宇、华丰科技等。

- 长期关注主要运营商和相关通信基建企业。

7. **风险提示**： - 运营商集采进度、上游芯片供应、企业经营成本上升等可能影响行业发展。

整体来看，通信行业受政策推动和市场需求影响，展现出较好的投资机会，特别是在国产算力和光通信领域。

### 投资标的及推荐理由 #### 1. 增值电信业务对外开放相关标的 - **航天环宇** - **上海瀚讯** - **国博电子** - **上海沪工** **推荐理由**：增值电信业务扩大对外开放，外资企业可在试点地区独资经营互联网数据中心（IDC）等电信业务，预计将为我国IDC及国产算力提供放量机会。

#### 2. 国产算力及服务器集采相关标的 - **华丰科技** - **菲菱科思** - **申菱环境** - **英维克** - **海光信息** - **寒武纪** **推荐理由**：中国电信服务器集中采购中，国产化系列占比达到67.5%，表明算力国产化进程持续向好，国产算力产业链将充分受益。

#### 3. 光芯片及相关器件 - **中兴通讯** - **紫光股份** - **烽火通信** - **长飞光纤** **推荐理由**：地方政府推动光芯片产业创新发展，算力需求持续上涨，相关光芯片及器件需求将迎来放量发展。

#### 4. IDC及光通信领域 - **奥飞数据** - **数据港** - **润泽科技** - **润健股份** - **中际旭创** - **光迅科技** **推荐理由**：随着增值电信业务的开放和算力需求的增长，IDC及光通信领域的投资机会将显著增加。

#### 5. 长期关注标的 - **中国移动** - **中国电信** - **中国联通** - **中国铁塔** - **中兴通讯** - **烽火通信** - **华测导航** - **振芯科技** **推荐理由**：这些公司在通信基础设施、运营商及相关服务中占据重要地位，受益于行业长期发展趋势。

### 风险提示 - 运营商集采进度不及预期 - 上游芯片受控影响产品交付 - 企业经营成本上升 - 商业航天发展速度不及预期 - AI算力需求不及预期