国金证券-大类资产周报第26期：原油价格，何时止跌？-240513

1. 原油价格近期快速回调，主要受美国商业原油库存回补、经济不佳和地缘局势缓和等因素影响。

2. 短期利空因素可能消退，美国经济韧性和OPEC减产有望支撑原油需求。

3. 中期存在“特朗普交易”带来的不确定性，可能约束油价的反弹空间。

本期资产周报主要围绕原油价格的快速回调进行分析。

近期原油市场出现新变化，主要是受美油补库超预期、地缘局势缓和等因素影响。

短期利空因素可能会消退，美国经济仍有韧性，OPEC减产有望延续，而季节性增长和海外出行旺季也可能提振原油需求。

中期存在“特朗普交易”提前开启的隐忧，可能约束油价的反弹空间。

在其他资产市场方面，权益市场多数上行，贵金属全线上涨，而债券市场和有色商品市场走势分化。

风险提示包括地缘政治冲突升级、美联储再次转“鹰”以及金融条件加速收缩。