腾讯控股：第一上海-腾讯控股-0700.HK-週報-241211

投资标的：腾讯控股（0700.HK） 推荐理由：腾讯通过调整会员权益和加强二次元游戏投资，提升用户黏性和市场竞争力。

同时，腾讯会议服务模式升级，反映出市场商业化趋势。

持续的股票回购也增强了股价稳定性，抵消了大股东减持压力。

腾讯视频将于2024年12月16日起调整会员权益，限制新VIP会员在设备登录和播放上的数量，以打击账户共享并提高用户黏性。

腾讯增持库洛游戏股份至51.4%，进一步深化在二次元游戏领域的布局，争夺市场份额。

腾讯会议将于2025年1月起推出多种服务版本以提升市场竞争力，反映出在线办公市场的商业化趋势。

截至2024年12月10日，腾讯已完成超过1000亿港元的股票回购计划，股价稳定在400港元左右。

南非报业旗下的Prosus持续减持腾讯股份，目前持股比例降至23.99%，但腾讯的回购策略基本抵消了减持压力。

1. 腾讯视频近期对会员权益进行了重大调整，自2024年12月16日起，新购买的VIP会员在有效期内仅可在3台设备登录和1台设备播放，老会员在续订后可继续享有5台设备登录和2台设备播放的权益。

SVIP会员权益保持不变。

此次调整旨在打击账户共享，鼓励长期订阅，提升用户黏性和ARPU值。

2. 腾讯宣布入股库洛游戏，购买英雄互娱所持有的37%股权，使持股比例增至51.4%，成为第一大股东。

此次投资标志着腾讯在二次元游戏领域的战略布局进一步深化，库洛游戏的代表作品包括《战双帕弥什》和《鸣潮》。

腾讯希望通过此次投资缩小在二次元游戏领域的差距。

3. 腾讯会议于2024年12月6日发布业务调整，自2025年1月起，服务模式将升级为免费版、专业版、商业版与企业版，同时推出教育版和教育加强版，以满足不同用户需求。

这一调整反映了线上办公市场的商业化趋势。

4. 截至2024年12月10日，腾讯已回购金额达到1032亿港元，超出1000亿港元的股票回购计划目标，回购完成率预估超过120%。

尽管因整体市场行情和大股东减持股价略有回落，但仍稳定在400港元左右。

5. 南非报业旗下的互联网投资旗舰Prosus于2024年12月6日宣布，腾讯持股已降至23.99%。

Prosus在过去几年持续减持，但腾讯的回购力度显著增强，基本抵消了Prosus的减持压力。