沪光股份：民生证券-沪光股份-605333-系列点评四：24Q2业绩略超预期，盈利能力持续改善-240828

投资标的：沪光股份（605333） 推荐理由：公司2024H1业绩大幅增长，核心客户销量提升带动营收和净利显著改善。

订单充裕，市场空间广阔，预计未来三年营收和净利持续增长，维持“推荐”评级。

- 沪光股份2024H1营收34.18亿元，同比增长142.03%，归母净利2.55亿元，同比增长721.73%，业绩略超预期。

- 2024Q2净利率达8.18%，毛利率16.51%，费用率显著下降，盈利能力持续改善。

- 公司在手订单充裕，预计2024-2026年营收和净利稳步增长，维持“推荐”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024H1营收34.18亿元，同比+142.03%。

- 归母净利2.55亿元，同比+721.73%。

- 扣非后归母净利2.45亿元，同比+626.55%。

- 2024Q2营收18.85亿元，同比+148.87%，环比+22.97%。

- 2024Q2归母净利1.54亿元，同比+1057.51%，环比+53.03%。

2. **盈利能力**： - 2024Q2净利率达8.18%，同比+10.31pct，环比+1.61pct。

- 毛利率达16.51%，同比+4.98pct，环比+2.55pct。

- 费用率方面，销售/管理/研发/财务费用率分别为0.67%/2.46%/4.24%/0.88%。

3. **客户及订单情况**： - 2024H1赛力斯新能源汽车累计销量200,949辆，同比+348.55%。

- 当前在手订单充足，预计2024-2026年高压线束定点项目订单量年均237.58万套。

4. **市场前景**： - 预计2025年我国线束市场总规模将达到1,307亿元。

- 新能源车整车线束的平均价值量有望达到5,000元。

5. **投资建议**： - 预计2024-2026年营收分别为76.2/101.6/127.0亿元，归母净利为5.8/8.3/10.3亿元。

- 对应EPS分别为1.33/1.89/2.37元，维持“推荐”评级。

6. **风险提示**： - 新能源车销量不及预期。

- 客户集中度高。

- 原材料价格波动。

- 电动智能化进展不及预期。

这些信息有助于评估沪光股份的投资价值及未来发展潜力。