电力设备及新能源行业：东兴证券-锂电行业2025年中期投资策略：板块景气度回暖，固态电池、钠电有望迎来规模化应用节点-250612

- 锂电行业整体景气度回升，预计2025年将伴随新技术商业化进程迎来利润修复与估值提升。

- 固态电池和钠电池等新技术有望加速应用，尤其在低空、机器人等新兴领域形成持续需求。

- 建议关注国轩高科和宁德时代等头部企业，以及具备技术优势的材料企业如华友钴业，风险包括需求不及预期和行业竞争加剧。

2025年中期锂电行业投资策略总结如下： 1. **市场前景**：锂电行业整体景气度回升，终端需求保持高增长，电池环节盈利和收入均显现回暖。

预计在新技术商业化进程推动下，2025-2026年将迎来利润修复和估值提升的机会。

2. **投资机会**： - **基本面改善**： - 电池环节表现优异，供给相对稳定，预计营收和利润同步上升。

头部企业将继续保持盈利优势，二线厂商有望获得新订单。

- 推荐关注国轩高科和宁德时代，前者即将收获欧美产能，后者受益于出海及差异化竞争。

- **新技术催化**： - **固态电池**：随着eVTOL和人形机器人等新兴领域的快速增长，固态电池产业化进程加速，领先企业将受益，建议关注国轩高科。

- **钠电池**：钠电池已实现规模化应用，特别是在储能和电动两轮车领域，预计宁德时代和华阳股份将受益于产业化进程。

3. **风险提示**：需关注需求增长不及预期、行业竞争加剧、公司盈利改善不及预期及政策和地缘政治风险等因素。

投资标的及推荐理由如下： 1. 国轩高科 推荐理由：国轩高科即将进入欧美产能收获期，同时在全固态电池技术储备方面领先，具备产业化能力，受益于固态电池技术的应用落地和新需求的催化。

2. 宁德时代 推荐理由：宁德时代将广泛受益于出海和差异化产品竞争带来的盈利优势，同时在钠电池产业化应用快速渗透中也有良好表现。

3. 华友钴业 推荐理由：华友钴业在三元正极材料方面具备竞争力，未来随着安全性能的提升和新产品的选代，有望受益于材料环节的集中度提升和利润水平回归。

4. 华阳股份 推荐理由：华阳股份在钠电池产业化应用中表现良好，预计将受益于钠电产业化应用快速渗透的进程。

这些标的在当前产业链景气度回暖的背景下，具备良好的业绩稳健性和弹性，适合进行配置。