东吴证券-宏观点评：中国科技产业为全球资产注入稳定性-250413

- 在全球多极化加剧的背景下，中国科技产业通过稳定的供应链和创新能力为全球资产注入了稳定性。

- 中国在疫情期间抓住机遇，逐步减少对外需的依赖，提升了经济抗冲击能力，科技板块表现出明显的收益性和稳定性。

- 随着科技创新和产业链完善，中国正向创新驱动型经济体转型，资本市场为科技产业提供持续流动性支持。

该投资报告的核心要点可以从宏观到微观进行总结如下： 1. **全球多极化与中国的稳定性**：在全球多极化加剧的背景下，各国战略调整频繁。

尽管俄乌冲突持续，国际关系复杂，但中国的稳定性不断增强，逐步摆脱了外部多极化的影响。

2. **经济层面的稳定性**：中国在全球供应链中扮演着“稳定器”的角色，持续对外开放，提供高性价比的制造业产品。

疫情期间，中国通过“以价换量”的出口策略，成功分散了对外需的依赖，增强了供应链的韧性，并提升了应对外部冲击的能力。

3. **科技产业的突破**：2025年初，DeepSeek等技术创新推动了人工智能领域的效率革命，降低了全球AI使用门槛并加速了技术迭代。

中国科技企业如阿里云、华为、百度等加快全球化步伐，重塑了科技产业链。

4. **金融市场的变化**：随着海外资金逐步撤出，中国内资机构重新主导资本市场，A股市场表现出较强的韧性，科技板块的收益性和稳定性提升，形成了“结构牛”的局面。

5. **风险提示**：需关注海外地缘政治的变化对市场风险偏好的影响，以及美国对华政策的进一步施压可能影响市场信心，同时科技创新的进展和效率需符合预期。

综上所述，中国在全球经济和科技领域的稳定性和创新能力不断增强，为全球资产注入了新的稳定性。