多氟多：中原证券-多氟多-002407-季报点评：业绩盈利承压，四季度有望改善-241106

投资标的：多氟多（002407） 推荐理由：尽管公司业绩短期承压，但随着行业竞争加剧和原材料价格回落，预计四季度盈利将改善。

公司在新能源材料领域具备优势，且新能源汽车市场持续增长，未来业绩有望恢复。

维持“增持”评级。

- 多氟多在2024年前三季度业绩承压，营收和净利润大幅下降，主要受行业竞争加剧和原材料价格波动影响。

- 第三季度六氟磷酸锂出货量有所增长，预计未来出货占比将提升，公司在新能源材料领域具备一定优势。

- 预计四季度盈利环比改善，维持“增持”投资评级，但需关注行业竞争和市场风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度，公司营收68.76亿元，同比下降21.73%。

- 归母净利润2496万元，同比下降94.60%。

- 扣非后净利润-5727万元，同比下降114.02%。

- 经营活动产生的现金流净额-6.75亿元，同比下降226.82%。

- 基本每股收益为0.02元，加权平均净资产收益率0.28%。

2. **行业背景**： - 锂电产业细分领域产能持续释放，六氟磷酸锂的行业开工率在55%左右波动。

- 六氟磷酸锂2024年行业高频均价为6.25万元/吨，同比下降52.08%。

- 行业内竞争加剧，产品价格显著下降。

3. **新能源汽车市场**： - 2023年我国新能源汽车销售944.81万辆，同比增长37.48%。

- 2024年1-9月新能源汽车销售832.10万辆，同比增长32.60%。

- 电解液需求持续增长，受益于动力电池增长。

4. **公司产品及市场表现**： - 公司专注于氟基新材料、新能源材料、电子信息材料等。

- 第三季度六氟磷酸锂出货量在1.1-1.2万吨，产能利用率70-80%。

- 公司LiFSI全年出货预计1000吨左右，市场需求及成本控制考量导致新建产能规划放缓。

5. **盈利能力**： - 2024年前三季度销售毛利率为8.40%，同比下降9.69个百分点。

- 第三季度毛利率为6.98%，为近年来的单季度低点。

6. **未来展望**： - 预计第四季度盈利环比有望改善。

- 维持“增持”投资评级，预测2024-2025年每股收益分别为0.05元与0.15元。

7. **风险提示**： - 行业竞争加剧。

- 新能源汽车销售不及预期。

- 产业链价格大幅波动。

- 汇率大幅波动。

这些信息可以帮助投资者评估公司的业绩和未来发展潜力，并制定相应的投资策略。