平安银行：光大证券-平安银行-000001-2024年一季报点评：零售业务整装再出发-240420

投资标的：平安银行 推荐理由：平安银行持续推进零售业务变革转型，零售业务整装再出发，当前股价对应PB估值较低，有望夯实未来业务稳健发展的基础。

1. 平安银行2024年一季度零售业务整装再出发，营收下滑，盈利增速平稳，主要受利息收入增长乏力拖累。

2. 零售业务转型调整持续推进，扩表速度放缓，贷款占生息资产比重持平，存款增长弱于上年同期。

3. 非息收入增长4.9%，资产质量保持稳健，拨备覆盖率下降，资本充足率稳中有升。

1. 平安银行2024年一季度报告数据：营业收入388亿，YoY-14%，归母净利润149亿，YoY+2.3%，加权平均净资产收益率13.36%，YoY-1.02pct。

2. 24Q1平安银行营收、拨备前利润、归母净利润同比增速分别为-14%、-15%、2.3%。

3. 零售业务转型调整持续推进，扩表速度放缓，生息资产、贷款同比增速分别为4.1%、1.2%。

4. 存款增长弱于上年同期，存款占比较上年末下降0.3pct。

5. 非息收入增长4.9%，主要受净其他非息收入提振。

6. 不良贷款率较年初微升1bp至1.07%，资产质量保持稳健。

7. 资本消耗强度减弱，各级资本充足率稳中有升。