华鑫证券-转债年度展望（二）：2025年转债如何为固收＋提供增益-241231

1. 2025年固收+策略将成为投资者首选，因市场缺乏单边行情，提供稳定的收益性价比高。

2. 推荐关注红利或价值板块，以实现绝对收益目标，适度调整仓位以应对宏观环境变化。

3. 转债配置应关注高股息标的和具备潜力的转债，以增强收益，同时可考虑部分高YTM转债作为长期投资。

在这份投资报告中，提到的债券标的及操作建议如下： 1. **转债标的**： - 高股息标的转债： - 蓝天转债 - 平煤转债 - 上银转债 - 重银转债 - 洪城转债 - 齐鲁转债 - 旺能转债 - 华设转债 - 常银转债 - 北港转债 - 岗天转债 - 岱美转债 - 嘉泽转债 - 节能转债 - 有潜力修复、压缩估值、恢复弹性的转债： - 华设转债 - 卫宁转债 - 大禹转债 - 山路转债 - 三角转债 - 垒知转债 - 侨银转债 - 绿动转债 - 科顺转债 - 精工转债 - 九强转债 - 国检转债 - 浙矿转债 2. **操作建议及理由**： - 推荐关注符合红利或价值标准的正股及双低转债，尤其是在低利率和缩量博弈环境下，固收+红利或固收+价值的确定性更强。

- 对于转债配置，建议关注高股息标的的转债，以获取稳定的收益。

- 在纯债空间有限的情况下，部分纯债替代品种可作为固收+中的“固收”部分，适合长线投资者持有。

- 高YTM转债的关注标的包括：绿茵转债、回盛转债、精工转债、顺博转债、苏利转债、丰山转债、永东转2、恒逸转2、金田转债、嘉美转债、恒逸转债、希望转2、本钢转债。

这些建议的核心在于在当前市场环境下，选择稳健且具有增益潜力的转债，以实现绝对收益目标。