招商银行：海通国际-招商银行-3968.HK-24Q4招商银行业绩快报点评：营收利润增速回升，不良率略有上升-250116

投资标的：招商银行（3968.HK） 推荐理由：招商银行2024年业绩快报显示，24Q4营收和归母净利润同比增长7.6%，净息差环比上升至1.93%，资产质量保持稳定。

不良率轻微上升但拨备覆盖率提高，非息收入显著回升，整体业绩改善趋势明显。

- 招商银行2024年业绩快报显示，24Q4营收、税前利润和归母净利润均同比增长7.6%，全年营收微降0.5%但利润有所改善。

- 24Q4净息差环比上升至1.93%，贷款增速放缓但存款增速回升，存款增长显著高于负债。

- 不良率略微上升至0.95%，拨备覆盖率有所下降，非息收入在24Q4同比大幅增长16.6%。

招商银行发布了2024年业绩快报，显示出以下几个关键点： 1. 24Q4的营收同比增长7.6%，税前利润同比增长7.6%，归母净利润同比增长7.6%。

2024年全年营收同比下降0.5%，税前利润和归母净利润均同比增长1.2，较2024年第一至三季度有改善。

2. 24Q4经测算净息差环比上升，全年净利息收入同比下降1.6%，但较24Q1-3的-3.1%有所回升，24Q4净利息收入同比增长3.1%。

24Q4单季度净息差为1.93%，较24Q3上升1个基点。

3. 贷款增速较去年同期下降，存款增速较去年同期上升。

与2023年末相比，24Q4贷款总额增长5.8%，较去年同期的7.6%有所下降；存款本金增长11.5%，高于去年同期的8.2%，且超过负债总额的9.8%同比增速。

4. 资产质量方面，不良率为0.95%，环比略微上升1个基点，关注率环比持平，拨备覆盖率为411.98%，环比下降20.17个百分点。

24Q4贷款减值准备约为2696亿元，较24Q3的2747亿元下降约51亿元。

5. 2024年全年非息收入同比增长1.5%，较24Q1-3的-2.6%明显回升，24Q4非息收入同比增长16.6%。