建筑材料行业：德邦证券-建筑材料行业7月行业数据点评：高基数下房地产需求短期承压，期待金九银十再度修复-240815

- 2024年1-7月房地产开发投资同比下降10.2%，商品房销售面积同比下降18.6%，需求短期承压，期待“金九银十”旺季回暖。

- 水泥行业在城中村改造和基建政策支持下，预计需求将逐步改善，低估值、高分红的水泥企业如海螺水泥值得关注。

- 玻璃行业供需紧平衡，随着房地产市场政策的改善，行业盈利有望提升，重点关注旗滨集团等龙头企业的业绩增长。

1. **房地产需求承压**：7月房地产销售环比回落，主要受年中冲刺季高基数和推盘力度减弱影响。

新房销售承压，二手房市场保持一定活跃度。

2. **政策支持“去库存”**：中央政治局会议提出积极支持收购存量商品房用作保障性住房，政策重心转向去库存。

3. **固定资产投资增速放缓**：1-7月固定资产投资增速收窄，基建增速也有所放缓，但专项债发行有望加速实物资产落地。

4. **水泥行业**：水泥需求有望受益于开工端企稳，呈现需求改善、利润修复趋势。

关注海螺水泥、华新水泥等龙头。

5. **玻璃行业**：浮法玻璃供需双升，价格或呈现淡旺季波动。

关注旗滨集团、信义玻璃、金晶科技等。

6. **投资建议**：关注水泥、消费建材等板块，优先选择绩优股和低估值、高分红的水泥龙头。

关注北新建材、伟星新材、兔宝宝等。

根据上述投资报告，以下是提取的投资标的及推荐理由： ### 投资标的： 1. **水泥行业** - **海螺水泥** - **华新水泥** - **上峰水泥** - **塔牌集团** **推荐理由**： - 当前水泥行业处于低估值、高分红阶段，申万水泥制造PB处于0.66x（近十年来低位）。

- 6-8月份为水泥需求淡季，但多地从供给侧入手，限产涨价，表现出淡季不淡的趋势。

- 水泥基本面已处于阶段性底部，前期淡季逆势提价体现行业稳价的决心。

2. **玻璃行业** - **旗滨集团** - **信义玻璃** - **金晶科技** **推荐理由**： - 预计行业供需双升，随着“保交楼”政策的推动，待交付的住房规模仍较大。

- 行业内存在盈利恢复的趋势，关注龙头企业的产业链延伸进展。

3. **药包材行业** - **山东药玻** **推荐理由**： - 模制瓶龙头，受益于第八、九批集采带来的需求释放，预计2024年中硼硅模制瓶保持高增长，业绩有望超预期。

4. **消费建材** - **北新建材** - **伟星新材** - **兔宝宝** **推荐理由**： - 零售端需求稳定，经营质量高，增长稳健，尤其在高能级城市二手房成交量尚可的背景下。

5. **B端企业** - **三棵树** - **东方雨虹** - **坚朗五金** - **青鸟消防** **推荐理由**： - 尽管经营情况在转型过程中承压，但在地产政策放松带来的高弹性中有望率先受益。

6. **民爆行业** - **易普力** **推荐理由**： - 国内民爆龙头，综合实力强劲，存量产能博弈背景下，区域产能调整能力突出，业绩保持稳定增长。

### 风险提示： - 固定资产投资低于预期。

- 贸易冲突加剧导致出口企业销量受阻。

- 环保督查边际放松，供给收缩力度低于预期。

- 原材料价格大幅上涨带来成本压力。

以上是投资报告中提到的主要投资标的及其推荐理由。