海通国际-中央经济工作会议解读：宏观的“变”与“不变”-241213

- 中央经济工作会议强调实施更加积极的宏观政策，但稳增长将以高质量为前提，预计2025年GDP增长目标为5%左右。

- 财政政策可能边际加码，货币政策将采取渐进式降息，汇率影响可控。

- 扩内需和促消费将成为重点，房地产政策以托底为主，资本市场将加强稳定股市的措施。

中央经济工作会议总结了2024年经济工作，并部署了2025年的经济政策，主要内容包括： 1. 宏观政策方向：强调实施更加积极有为的宏观政策，稳增长在高质量框架下进行，避免大水漫灌式的强刺激。

2. GDP增长目标：预计2025年GDP增长目标在5%左右。

3. 财政与货币政策：财政政策有望边际加码，货币政策将实现渐进式降息，汇率对货币政策的影响可控。

4. 内需与消费：扩大内需成为2025年工作重点，政策将倾向于促进消费。

5. 房地产政策：以托底为主，落实现有政策，不进行强刺激。

6. 资本市场：加强对稳定股市的重视，继续支持科技创新的产业政策。

7. 风险提示：海外不确定性因素加大。