联合资信-管中窥豹：从固定资产投资看经济走势-250521

- 2025年1—4月，全国固定资产投资同比增长4.0%，制造业投资增速较快，成为主要拉动因素。

- 基础设施投资保持增长，而房地产投资持续低迷，显示出内生动力不足。

- 居民消费信心不足和民间投资动力减弱，未来需进一步增强投资增长的内生动力。

该投资报告分析了2025年1—4月全国固定资产投资的情况。

总体来看，固定资产投资同比增长4.0%，略低于市场预期。

制造业投资成为主要驱动力，同比增长8.8%，受大规模设备更新和消费品以旧换新政策的推动。

基础设施投资同比增长5.8%，而房地产投资则继续低迷，下降10.3%。

尽管固定资产投资总体保持增长，但内生动力不足。

居民消费信心不足，外需市场不确定性增加，导致投资回报率降低，民间投资动力不足，企业净资产收益率及人均利润下滑，从而影响投资信心。

未来，随着政策效果的持续显现，制造业投资有望继续拉动固定资产投资，但需要增强投资增长的内生动力。