天风证券-美元2025年中展望：“弱美元”反弹还是反转？-250709

- 预计美元在未来一年仍将处于下行趋势，主要受美国经济衰退预期和财政状况恶化的影响。

- 近期美元的上行只是短期反弹，而非长期反转，市场对美元的需求因信用动摇而下降。

- 新兴市场权益可能在美元下行背景下表现较好，但需警惕特朗普政策和地缘政治风险的超预期影响。

在这份投资报告中，关于债券标的、操作建议及理由可以提取如下： 债券标的：美国国债及欧元区国债 操作建议： 1. 建议投资者关注欧元区国债，尤其是在德国等经济体的财政扩张背景下，可能会提升其债券的吸引力。

2. 对于美国国债，考虑到未来可能的降息预期，投资者需谨慎，尤其是在美元走弱的情况下。

理由： 1. 报告指出，美元的下行趋势尚未结束，预计至少持续到明年年中，这可能对以美元计价的债券形成压力。

2. 欧元区的财政扩张和经济预期改善，可能推动欧元区国债的表现，相比之下，美国国债的吸引力可能下降。

3. 美联储降息的预期明显高于欧央行，这将影响债券的收益率，投资者在选择债券时需考虑这一利差变化。

4. 在美元贬值的背景下，美元计价的资产可能面临压力，而新兴市场权益可能表现较好，投资者可考虑在这个环境下调整资产配置。