华西证券-如何应对转债信用扰动？-240610

1. 近期转债信用扰动主要原因包括问询函密度增大、转债评级下调风险和权益市场情绪推动因素。

2. 投资者应规避显性风险的标的，选择价格回调主要出自机构行为导致的转债进行配置，并衡量高YTM转债的风险收益比是否匹配。

3. 关注大盘底仓品种、高YTM转债和出口链品种，注意权益市场风格轮动和转债市场规则调整等风险提示。

- 债券标的：兴业转债、韵达转债、长汽转债、松霖转债、耐普转债、运机转债、弘亚转债、麒麟转债、鸿路转债、金宏转债、长海转债、华设转债、广泰转债、广联转债、国力转债、联泰转债、道氏转02、锂科转债 - 操作建议：规避显性风险的标的，选择价格受到无端波及的标的进行配置，关注大盘底仓品种及高YTM、出口链品种，顺周期板块标的，低空经济的题材交易机会 - 理由：基于国九条引申出来的政策倾向，监管层对于退市风险的看待，上市公司本身具备偿债的动力或规避ST的能力，无需对转债信用风险扩散过度恐慌，综合筛选出的标的具备配置价值