轻工制造行业：华西证券-轻工行业中报前瞻：国货品牌逆势走强，关注出口链优质个股布局良机-240628

1. 轻工行业在Q2面临增长压力，但细分投资机会仍值得关注，特别是软体家居和智能家居板块。

2. 国货品牌在当前环境下逆势走强，出口链优质个股布局良机，电动两轮车竞争态势改善，有望带来盈利提升。

3. 需要关注政策传导带来的提振效果，成本端木浆强势，文化纸价格回落，但特种纸价格整体平稳，金属包装整合和两片罐业务有望带来较大的业绩弹性。

轻工行业前景不容乐观，但仍有投资机会。

家居板块受地产和消费压力影响，但软体家居和智能家居板块增长较好；造纸板块成本端木浆强势，包装需求一般，但金属包装和两片罐业务有望带来业绩弹性；国货品牌在618期间表现较好，出口链优质个股布局机会突显；电动两轮车竞争态势改善，政策规范化有利于头部企业集中。

风险提示包括中期业绩不及预期、消费复苏不及预期和地缘政治风险。

投资标的：家居板块、造纸板块、轻工消费、出口链、电动两轮车 推荐理由：家居板块中细分软体家居和智能家居增长较好，造纸板块中特种纸价格整体平稳，轻工消费中国货品牌逆势突围，出口链中优质个股布局机会突显，电动两轮车中竞争态势改善，品牌企业产品优化带来盈利提升。