新莱应材：华西证券-新莱应材-300260-2024年业绩快报点评：半导体业务加速成长，静待利润弹性释放-250325

投资标的：新莱应材（300260） 推荐理由：公司半导体业务快速增长，受益于国产替代加速，未来业绩弹性可期。

预计2024-2026年营收和净利润稳步提升，具备良好成长潜力，维持“增持”评级。

- 新莱应材2024年实现营收28.59亿元，半导体业务快速增长，全年增速约50%。

- Q4利润承压主要因固定资产折旧，预计未来毛利率将持续修复。

- 公司积极拓展新业务，受益国产替代加速，未来业绩弹性值得关注，维持“增持”评级。

新莱应材（300260）发布了2024年业绩快报，整体表现稳健。

2024年公司实现营收28.59亿元，同比增长5.43%。

其中，第四季度营收为6.97亿元，同比下降5.11%，略低于市场预期，主要是由于收入确认节奏的影响。

公司的半导体业务快速增长，预计2024年上半年收入增速约为50%。

食品业务受到行业需求下滑的影响，但公司市占率提升，部分抵消了不利影响。

医药业务则面临竞争加剧，收入预计持续承压。

2024年归母净利润为2.49亿元，同比增长5.73%；扣非归母净利润为2.32亿元，同比增长1.60%。

第四季度归母净利润为5138万元，同比下降23.94%，扣非归母净利润为4882万元，同比下降25.57%，低于预期，推测主要由于固定资产折旧费用的集中确认。

2024年归母净利率为8.72%，同比略有上升。

展望未来，随着半导体核心零部件国产替代加速，以及食品业务改善，公司的收入有望快速增长。

公司在半导体零部件领域受益于美系断供，市场空间广阔，预计国产化率不足15%。

公司产品满足7nm先进制程需求，已有批量交付全球半导体龙头客户的能力。

此外，公司在2024年成立了合资子公司，积极拓展新业务。

投资建议方面，考虑到国产设备放量和新业务成长，预计未来业绩将具备弹性。

根据业绩快报指引，调整2024-2026年营收预测为28.59、34.12和43.17亿元，归母净利润为2.49、3.72和5.37亿元。

维持“增持”评级，风险提示包括半导体景气度下滑、行业竞争加剧及外部制裁加剧等。