吉利汽车：群益证券-吉利汽车-0175.HK-公司一季度业绩大幅增长，整合稳步推进，建议“买进”-250520

投资标的：吉利汽车（0175.HK） 推荐理由：公司一季度业绩超预期，营收724.95亿元、净利润56.7亿元大幅增长，电动化转型加速，整合效果显著，预计未来净利润持续增长，当前股价对应P/E低，建议“买进”。

- 吉利汽车2025年一季度业绩超预期，营收724.95亿元，同比增长24.5%，归母净利润56.7亿元，同比增长264%。

- 公司持续推进电动化转型和汽车业务整合，预计2025-2027年净利润将显著增长，EPS分别为1.35/1.75/2.2元。

- 当前股价对应P/E分别为13/10/8倍，建议“买进”。

吉利汽车在2025年第一季度实现了724.95亿元的营收，同比增24.5%，归母净利润为56.7亿元，同比增264%，业绩超出预期。

公司一季度销量达到70.38万辆，同比增48%，其中新能源子品牌银河、领克和极氪合计销量为33.9万辆，同比增长135%。

新能源产品销量占比提升至48.2%。

整体毛利率为15.8%，销售费用率同比下降2.1pct，管理费用率同比下降0.53pct。

公司正在加速电动化转型，产品在各个主流价格区间均有市场认可。

公司计划私有化极氪，预计需约150亿元资金，极氪估值约470亿人民币，整合后将提升经营质量和盈利能力，预计整体效益提升超5%。

预计2025/2026/2027年净利润分别为132/176/218亿元，EPS分别为1.35/1.75/2.2元，当前股价对应P/E分别为13/10/8倍，建议“买进”。