光大证券-晨会速递-250102

- 12月制造业PMI小幅回落，符合季节性规律，但生产和供应商配送指数的下降幅度低于历史同期水平。

- 新订单和新出口订单指数持续上升，市场需求在改善，供需格局仍需优化。

- 服务业与建筑业PMI大幅回暖，表明逆周期调节政策效果逐渐显现。