太平洋证券-策略日报：恐慌情绪的修正-250401

- 债券市场在经历了降息预期修正后，长端收益率回升，建议在做好久期管理的背景下进行配置。

- 股票市场情绪有所修正，关注低位的红利、消费和医疗板块，科技小盘股需警惕负反馈风险。

- 美股中期调整未结束，投资者应静待长期买点出现，外汇市场预计人民币在7.1-7.4区间震荡。

本投资报告从宏观到微观分析了当前市场状况及投资策略。

首先，宏观层面上，债券市场出现利率债涨跌分化，长端债券回升，短端小幅下跌。

资金面持续偏紧，降息预期得到修正，债市在半年线附近企稳，具备配置价值。

短期内市场对降准降息持消极态度，但技术面反弹结构良好，建议在适度宽松的背景下进行久期管理。

在股票市场方面，沪指小幅上涨，情绪有所修正，医药和可控核聚变概念表现突出。

尽管市场整体调整未结束，但低位的红利、消费和医药板块可能带来超额收益。

小盘科技股需警惕融资拥挤风险，投资者应关注低位股，降低科技仓位。

美股方面，恐慌情绪缓解，主要股指有所反弹，但中期调整仍在继续，长期买点尚待观察。

特朗普政策的不确定性可能对市场形成压力，但长期基本面依然向好。

外汇市场中，人民币兑美元小幅上涨，短期内维持在7.1-7.4区间震荡，长期可能面临贬值压力。

商品市场上，文华商品指数反弹，建议投资者观望，特别是在美关税政策不确定的情况下。

在政策层面，国内支持保险公司设立私募证券基金，制造业PMI回升，显示经济韧性；国外方面，澳洲联储保持谨慎态度，美国商务部可能暂缓芯片补助。

总体交易策略为：债券市场进行久期管理配置，A股关注低位红利、消费、医疗板块，警惕科技股风险；美股静待长期买点，外汇市场短期震荡，商品市场保持观望。

风险提示包括贸易战、地缘风险及欧洲主权信用风险。

本报告的投资建议及理由为： 1. 债券市场建议在做好久期管理的背景下进行配置。

2. A股市场关注低位的红利、消费和医疗板块，注意科技小盘的负反馈风险。

3. 美股市场短期反弹延续，但中期调整未结束，静待长期买点出现。

4. 外汇市场短期震荡在7.1-7.4区间，全年低点预计在7.5-7.6。

5. 商品市场建议暂时观望。