华鑫证券-策略点评报告：12月FOMC，鹰派降息落地，美国股债双杀-241219

- 美联储在12月议息会议上降息25个基点，但未来降息预期显著收紧，2025年仅有两次降息空间。

- 通胀预期上调和经济信心增强使联储采取鹰派立场，导致美股和美债市场双双下跌。

- 短期内美债收益率保持高位，市场需关注特朗普新政对经济的影响，可能会影响未来的降息路径。

12月19日，美联储召开议息会议，将联邦基金利率降至4.25%-4.5%。

尽管降息25个基点，但点阵图显示2025年和2026年仅有两次降息空间，较9月预测大幅缩减。

通胀预期上修，2024年通胀预期由2.3%上调至2.4%，2025年由2.1%上调至2.5%。

经济预期方面，失业率和经济增长预期均有所改善。

市场反应显示鹰派降息冲击，纳指下跌3.56%，10年期美债收益率突破4.5%，美元指数再次上升，黄金价格下跌，VIX波动性指数上涨。

美债收益率预计将维持高位，强美元和强美债共同压制全球股市。

展望未来，降息步伐将取决于经济数据的表现和通胀走势。

特朗普的新政策可能对经济和通胀产生重要影响。

如果政策符合预期，可能导致经济走弱和通胀回落，从而为降息创造空间；反之则可能导致降息进程受阻。

整体来看，若经济下行，保健、地产和金融等板块将受益于降息。

风险提示包括特朗普政策不达预期及地缘政治风险的再起。

本报告的投资建议及理由为： - 短期内美债收益率预计维持高位，强美元和强美债对全球股市形成压制。

- 关注2025年1月2日债务上限对美债市场的影响。

- 若特朗普新政符合预期，经济走弱和通胀下行的可能性降低，预计美债收益率将保持高位，美股短期受挫。

- 若特朗普新政不及预期，经济下行将推动更顺畅的降息，利好美股的保健、地产、金融等板块。

- 风险提示包括特朗普新政不及预期及地缘政治风险的再起。