中国重汽：西南证券-中国重汽-000951-Q3利润高增长，盈利能力持续强化-241104

投资标的：中国重汽（000951） 推荐理由：公司2024年Q1-Q3净利润同比增长42.5%，盈利能力持续增强。

天然气和新能源重卡销量大幅提升，费用管控效果显著。

此外，政策刺激内需有望推动重卡市场增长，预计未来业绩持续向好，维持“买入”评级。

- 中国重汽2024年Q1-Q3营收335.9亿元，归母净利润9.3亿元，利润同比增长42.5%，显示出盈利能力持续增强。

- 公司天然气重卡和新能源重卡销量大幅增长，布局成效显著，未来有望进一步推动销量和利润增长。

- 政策刺激内需，国四货车换新政策将带来新机遇，预计对公司业绩增长产生正面影响，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年Q1-Q3实现营收335.9亿元，同比增加9.2%。

- 归母净利润为9.3亿元，同比增加42.5%。

- 2024年Q3实现营收91.9亿元，同比下降13.2%，环比下降29.2%。

- 2024年Q3归母净利润为3.2亿元，同比增加97.9%，环比下降8.4%。

2. **营业外收入**： - 2024年Q1-Q3营业外收入为0.89亿元，同比增加998.4%，主要由于对供应商的考核款收入增加。

3. **销售数据**： - 2024年1-9月累计销售约18.7万辆，同比下降2.0%，市占率达27.5%。

- 天然气重卡销量为3.7万辆，同比增加121.1%，市占率达24.8%。

- 新能源重卡销量为4629辆，同比增加327.0%，市占率达9.5%。

4. **盈利能力**： - 2024年Q1-Q3毛利率为7.7%，同比增加0.4个百分点，净利率为3.7%，同比增加0.8个百分点。

- 2024年Q3毛利率为8.3%，同比增加1.7个百分点，净利率为4.4%，同比增加2.3个百分点。

5. **费用管控**： - 2024年Q3销售/管理/研发费用率分别为0.8%/0.8%/2.1%。

6. **政策环境**： - 上海、北京出台国四货车换新政策，提供多种补贴以刺激内需，可能对重卡市场产生正面影响。

7. **盈利预测**： - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.11元、1.27元和1.63元，三年归母净利润年复合增速为20.9%。

- 维持“买入”评级。

8. **风险提示**： - 行业复苏不及预期风险。

- 汇率波动风险。

- 出口景气度不可持续风险。

- 原材料价格波动风险。

- 产能扩张不及预期的风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场前景以及潜在的投资风险。