招商期货-白糖月报：南北半球重心转换，关注新季驱动-240412

【期货品种】：白糖 【交易方向】：看空 【理由】：国内糖价下跌，国际糖价格也出现明显跌幅，主产区现货价格下调，内外价差收窄。

南半球加紧新季压榨步伐，印度可能继续出口大量糖，原糖整体承压呈现流畅式下跌。

未来随着巴西压榨持续下行，内外价差降得到收敛，国内会跟随原糖重心持续下移。

操作上建议逢高空。

1. 国内糖价下跌，但库存较低，内外价差仍在，预计国内糖价会持续下移。

2. 南半球加紧新季压榨步伐，印度可能继续出口糖，原糖整体承压，呈现流畅式下跌。

3. 建议投资者逢高空，需注意天气和国内现货的风险。