农林牧渔行业：山西证券-农业行业周报：建议关注饲料的回升周期和养殖的边际改善-250812

- 农业板块表现较好，饲料行业有望在原料价格回落和养殖改善中迎来回升周期。

- 生猪养殖行业预计在2024年第二季度进入盈利周期，但负债问题仍需关注。

- 推荐关注温氏股份、神农集团等生猪养殖股，以及圣农发展和国产宠物食品品牌的投资机会。

本周（8月4日-8月10日），沪深300指数上涨1.23%，农林牧渔板块上涨2.52%。

在子行业中，动肉鸡养殖、果蔬加工、生猪养殖等表现较好。

猪价环比下跌，外三元生猪均价为13.30/15.39/13.83元/公斤，猪肉平均价格为20.41元/公斤。

白羽肉鸡价格上涨至7.14元/公斤，鸡蛋价格下跌至6.70元/公斤。

随着原料价格下行和养殖端改善，饲料行业有望回升，海大集团的基本面可能迎来上行期，海外业务成为潜在增长点。

生猪行业预计从2024Q2进入盈利周期，但负债率下降仍需时间，市场对产能回升的悲观预期可能过度。

推荐温氏股份、神农集团、巨星农牧等生猪养殖股。

在原料成本低位和宏观政策支持下，2025年肉鸡行业或有新增需求。

圣农发展处于业绩和PB估值周期底部，具备配置价值。

宠物主粮品牌竞争加剧，推荐乖宝宠物和中宠股份。

风险提示包括养殖疫情、自然灾害、原料价格波动等。

投资标的及推荐理由如下： 1. **海大集团**：随着上游原料价格下行筑底和下游养殖端趋于改善，饲料行业景气度有望见底回升，海大集团的经营基本面有望迎来上行期。

此外，公司海外饲料业务有望成为业绩的又一个潜在增长点。

2. **温氏股份**：在基本面驱动下，生猪养殖行业的盈利时间可能持续超出市场的悲观预期，推荐温氏股份作为生猪养殖股之一。

3. **神农集团**：同样看好神农集团在生猪养殖行业中的表现，预计盈利周期的到来将带来积极影响。

4. **巨星农牧**：推荐巨星农牧，因其在生猪养殖领域的潜力和预期修正。

5. **唐人神**：唐人神也是值得关注的生猪养殖股，预期其盈利能力将有所改善。

6. **新希望**：作为生猪养殖股之一，新希望在行业复苏中具备投资价值。

7. **圣农发展**：当前正处于业绩周期和PB估值周期的底部区域，具有较好的配置价值。

8. **乖宝宠物**：在竞争格局开始稳固的大背景下，乖宝宠物作为国产宠物食品龙头品牌，值得重点关注。

9. **中宠股份**：旗下领先品牌持续高增，自主品牌业务盈利向上，具备良好的投资前景。

以上标的均受到基本面驱动，预期在未来有良好的表现。