中航证券-本轮行情来慢牛特征显著，近期波动或增加-250823

- 当前市场呈现慢牛特征，沪指已连续站上3800点，A股交投热情高涨，预计未来将持续上涨。

- 美联储降息预期提升，全球流动性可能增加，市场情绪乐观，尤其是券商股表现活跃。

- 中期关注人工智能、券商、稀土和创新药等行业，需留意政策推进和重要事件催化的影响。

本轮行情呈现明显的慢牛特征，近期市场波动可能增加。

核心观点如下： 1. **海外风险因素缓和**：美联储降息预期上升，鲍威尔的讲话偏鸽派，导致美股反弹，市场情绪乐观。

2. **A股市场表现**：沪指站上3800点，日成交额持续超2万亿元，显示出市场交投热情高涨。

资金流向大消费和资源品板块，逐渐扩散至顺周期板块。

3. **慢牛特征显著**：在“稳股市”的政策基调下，市场波动率处于低位，未来有望形成持续性慢牛。

但需关注沪指的变盘风险，券商股的异动可能影响市场走势。

4. **券商股的作用**：历史数据显示，券商股的上涨常被视为市场看好的信号，若券商启动，可能引领A股继续上涨。

5. **行业关注**：短期内，商业航天、人工智能、券商、稀土和创新药等领域可能成为主线，关注政策催化和市场动态。

6. **风险提示**：需警惕国内政策推行不及预期、地缘政治事件和海外流动性宽松不足等风险。

本报告的投资建议及理由为： 1. 本轮行情呈现慢牛特征，预计将持续。

2. 9月美联储降息概率较高，可能释放全球流动性。

3. 近期券商股异动，沪指涨幅加速，需关注风格变化。

4. 中期看，人工智能、券商、稀土、创新药可能成为A股阶段性主线。

5. 后续关注“九三阅兵”和四中全会等重要催化因素。

6. 注意国内反内卷政策的推进情况和“十五五”规划政策线索。