爱玛科技：开源证券-爱玛科技-603529-公司信息更新报告：2024Q3业绩阶段性承压，2025看好公司乘行业东风重进量价齐升通道-241028

投资标的：爱玛科技（603529） 推荐理由：2024Q3业绩承压，但盈利能力稳定，预计2025年将受益于行业政策改善和产品结构优化，重回量价齐升通道。

公司高毛利产品竞争力强，维持“买入”评级，未来成长潜力可期。

- 爱玛科技2024Q3业绩承压，收入和利润小幅下滑，但盈利能力保持稳定，维持“买入”评级。

- 预计2024-2026年归母净利润将调整为19.95/24.98/31.08亿元，单车ASP和利润持续提升。

- 随着行业政策利好逐步落地，2025年公司有望重回量价齐升通道，超额受益于行业改善。

根据上文的信息，作为专业投资者可以提取以下关键内容： 1. **业绩概况**： - 2024年Q1-Q3，公司实现营业收入174.6亿元，同比增长0.05%；归母净利润15.5亿元，同比下降0.25%。

- 2024年Q3，公司实现营业收入68.7亿元，同比下降5.1%；归母净利润6.0亿元，同比下降9.0%。

2. **盈利能力**： - 公司在2024年Q1-Q3的毛利率为17.4%，同比提升1.6个百分点；销售净利率为9.0%，同比提升0.1个百分点。

- 2024年Q3毛利率为16.8%，同比提升0.7个百分点；销售净利率为8.9%，同比下降0.3个百分点。

3. **销量与产品结构**： - 2024年Q3产品销量预计同比下降约10%。

- 单车平均售价（ASP）预计为1986元/台，同比增长5.7%；单车利润为174元/台，同比增长1.2%。

4. **行业政策影响**： - 行业受到政策切换的影响，特别是《电动自行车安全技术规范（征求意见稿）》的发布，导致经销商观望。

- 预计以旧换新政策的逐步落地将刺激行业动销。

5. **未来展望**： - 2025年看好公司重回量价齐升的通道，预计受益于行业政策改善和竞争格局的变化。

- 公司新国标下的新款产品储备充足，渠道库存轻。

6. **风险提示**： - 行业销量不及预期、行业竞争恶化、公司产品调整不及预期等风险因素。

7. **投资评级**： - 维持“买入”评级，尽管盈利预测有所下调，预计2024-2026年归母净利润为19.95/24.98/31.08亿元。

以上信息为投资者评估公司的财务状况、行业前景和投资价值提供了重要依据。