有色金属行业：开源证券-有色金属行业点评报告：铜生产波动再现，关注供给边际变化-250228

- 智利大规模停电影响铜矿生产，可能导致2024年铜产量预期下调。

- 刚果（金）实施临时钴出口禁令，可能提升铜矿生产成本，存在减产风险。

- 全球铜供给结构偏紧，铜价中枢将受支撑，推荐投资标的包括紫金矿业和洛阳钼业。

报告指出，智利因大规模停电导致铜矿生产中断，预计将影响其2024年铜产量预期。

智利的铜矿产量占全球的23%，其中Escondida矿山的产量占全球的5.6%。

同时，刚果（金）实施四个月的钴出口禁令，可能导致铜矿生产成本上升，尤其影响嘉能可等公司的铜业务。

2024年全球铜矿产量预计为2300万吨，智利和刚果（金）合计占37.4%。

预计2025年全球铜供给将偏紧，支持铜价。

投资建议关注紫金矿业、洛阳钼业，并指出政策变动、供给超预期和需求不及预期等风险。

投资标的包括：紫金矿业、洛阳钼业，受益标的为金诚信。

推荐理由：主要产铜国生产干扰因素再现，铜供给偏紧结构或将持续并对铜价中枢形成支撑。