中金公司：东吴证券-中金公司-3908.HK-2024年三季报点评：汇兑损失拖累业绩，自营业务大幅回暖-241031

投资标的：中金公司（3908.HK） 推荐理由：尽管2024年三季报显示业绩下滑，主要受汇兑损失影响，但自营业务大幅回暖，且长期在投行及财富管理业务方面具竞争壁垒。

市场活跃度恢复后，公司有望发挥龙头优势，维持“买入”评级。

- 中金公司2024年前三季度营业总收入同比下降23%，归母净利润同比下降37.97%，主要受汇兑损失拖累。

- 自营业务显著改善，收入同比增长7%，第三季度环比增长34%；轻资产业务则承压，尤其是经纪和投行业务收入显著下滑。

- 盈利预测下调，预计2024-2026年归母净利润分别为44.84亿元、55.48亿元和59.34亿元，维持“买入”评级，长期看好公司竞争壁垒。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 中金公司2024年1-3季度营业总收入为134.49亿元，同比下降23.00%。

- 归母净利润为28.58亿元，同比下降37.97%。

- 第三季度单季度营收为45.39亿元，同比下降10%；归母净利润为6.30亿元，同比下降40%。

2. **业绩下滑原因**： - 主要受到汇兑损失的影响，2024年1-3季度汇兑收益为-0.89亿元，同比下降104%；第三季度汇兑收益同比下降391%至-7.45亿元。

3. **自营业务表现**： - 自营业务收入为74.6亿元，同比增加7%；第三季度自营业务收入为32.1亿元，同比增加26%。

- 利息净支出为11.93亿元，同比增加44%；第三季度利息净支出为3.8亿元，同比下降7%。

4. **轻资产业务表现**： - 经纪业务收入为25.6亿元，同比下降27%。

- 投行业务收入为20.6亿元，同比下降21%。

- 资管业务收入为8.4亿元，同比下降12%。

5. **未来盈利预测**： - 下调2024-2026年归母净利润预测，分别为44.84亿元、55.48亿元和59.34亿元，对应增速为-27.16%、23.71%和6.96%。

- 对应每股收益（EPS）分别为0.93元、1.15元和1.23元。

6. **估值情况**： - 当前市值对应2024-2026年PB（H）估值分别为0.68倍、0.63倍和0.59倍。

7. **投资评级**： - 维持“买入”评级，认为公司在投行及财富管理业务方面具备竞争壁垒，有望在市场恢复活跃度时进一步发挥龙头优势。

8. **风险提示**： - 权益市场可能出现大幅波动。

- IPO及再融资收紧情况可能超出预期。

这些信息能够帮助投资者全面了解中金公司的财务状况、业务表现、未来预期及潜在风险。