东兴证券-晨报-250212

- 贵州茅台2024年预计实现营业总收入约1,738亿元，净利润约857亿元，稳健增长趋势明显。

- 2025年公司将调整产品结构，增加非飞天系列酒的投放量，确保飞天茅台价格稳定。

- 预计2025年销售收入同比增长14.45%，归母净利润增长15.3%，给予目标价2047元，评级“强烈推荐”。