国元证券-特朗普当选的宏观与市场影响-241107

- 特朗普当选后，减税、贸易保护、移民控制和能源自主等政策将推动美国经济增长，利好美股和加密货币。

- 预计长端美债收益率上升，通胀压力加大，黄金短期承压但中长期仍有支撑。

- 对中国而言，需关注特朗普的加税和科技封锁对经济的影响，国内政策应灵活应对。

### 特朗普当选的宏观与市场影响总结 #### 宏观层面 1. **政策背景**：特朗普当选及共和党掌控参众两院，预示其政策将得以实施。

2. **核心政策**： - **减税**：继续推行减税以刺激经济增长和就业。

- **贸易保护**：对外征收关税，保护本土产业。

- **移民控制**：实施大规模非法移民驱逐，收紧合法移民渠道。

- **能源政策**：放松传统能源限制，取消新能源扶持，追求能源独立。

- **国际关系**：调整与盟友关系，增强美国在国际事务中的主动性。

#### 市场影响 1. **美股**：减税和降息政策将提振经济，利好上市公司业绩，改善流动性。

2. **美债**：长端美债收益率可能上升，因通胀压力加大。

3. **加密货币**：特朗普支持加密货币，全球分裂背景下其货币属性增强。

4. **黄金**：短期内面临压力，但中长期去美元化进程将支撑金价。

#### 对中国的影响 1. **经济压力**：特朗普的加税和科技封锁将增加中国经济增长压力，需灵活调整宏观政策（如降息、扩张财政赤字）。

2. **政策关注**：国内经济走势与资产表现将依赖中国决策层的政策措施，需关注重要会议的部署。

#### 风险提示 - 地缘政治冲突、全球经济下行及宏观政策不及预期等风险需警惕。