联美控股：华金证券-联美控股-600167-清洁供热布局加码，传媒业务持续突破-240904

投资标的：联美控股（600167） 推荐理由：公司在清洁供热和高铁数字传媒领域具备核心竞争力，供暖业务稳步增长，广告业务有望增厚利润。

同时，氢能布局和户外裸眼3D业务持续突破，未来发展前景乐观，预计2024-26年净利润稳步提升，给予“增持”评级。

- 联美控股2024H1营业收入19.50亿元，归母净利润4.77亿元，净利润同比下降19.67%，主要受煤价高企影响。

- 清洁供热业务稳步增长，技术和区位优势明显，氢能布局持续加码，构建多能互补的新型综合能源服务体系。

- 高铁数字传媒业务实现突破，户外裸眼3D媒体快速发展，未来盈利增长潜力可期，建议“增持”。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024H1营业收入：19.50亿元，同比+5.20% - 归母净利润：4.77亿元，同比-19.67% - 扣非后归母净利润：4.99亿元，同比-18.90% - 毛利率：35.46%，净利率：25.15%，同比分别下降8.52pct和8.70pct 2. **业务分布**： - 供暖业务收入：13.87亿元 - 广告业务收入：3.21亿元 - 接网费收入：1.08亿元 - 发电收入：0.75亿元 - 工程施工收入：0.46亿元 3. **各子公司表现**： - 浑南热力：营收6.56亿元，同比+4.10% - 新北热电：营收5.00亿元，同比+5.46% - 国惠新能源：营收5.50亿元，同比持平 4. **技术与创新**： - 新北热电在热电联产领域的技术和管理经验领先 - 国惠新能源拥有69项授权专利，技术处于国内领先水平 - 氢能业务拓展，包括战略入股爱德曼氢能 5. **高铁数字传媒业务**： - 兆讯传媒实现营收3.21亿元，同比+25.84% - 户外裸眼3D业务收入：0.40亿元，同比+378.49% - 签署媒体资源使用协议的铁路局集团：18家，运营数字媒体屏幕5310块 6. **费用管理**： - 销售/管理/财务/研发费用率分别为2.94%/3.14%/-3.82%/0.31% - 在手货币资金：77.24亿元 7. **投资建议**： - 预测2024-26年归母净利润分别为9.04、10.02和11.19亿元 - 对应EPS为0.4、0.44和0.49元，PE分别为13、12、11倍 - 给予“增持”评级 8. **风险提示**： - 煤价回落不及预期或原材料价格大幅上涨 - 管网设备维护成本增加风险 - 新业务拓展不及预期 这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、业务发展潜力及相关风险。