光伏行业：中原证券-光伏行业月报：协会呼吁依法合规参与市场竞争，建议关注各细分领域头部企业-241031

1. 光伏行业10月指数反弹9.22%，细分领域大部分上涨，部分超跌个股表现突出。

2. 行业协会呼吁企业依法合规竞争，避免低于成本销售，建议招标方制定合理方案。

3. 预计光伏行业将经历深度亏损与产能出清，头部企业有望凭借优势实现持续成长，投资评级维持“强于大市”。

**光伏行业月报核心要点总结：** 1. **市场表现**：10月光伏指数上涨9.22%，显著跑赢沪深300指数，个股表现良好，特别是太阳能电池片、硅片等细分行业涨幅较大。

2. **行业呼吁**：光伏行业协会呼吁制造企业依法合规参与市场竞争，避免低于成本的销售与投标，招标方应制定合理的招标方案。

3. **美国政策动态**：美国商务部考虑对特定太阳能电池产品部分撤销反倾销和反补贴税令。

4. **国内装机与出口**：9月国内新增光伏装机20.89GW，同比增长32.38%；太阳能电池组件出口数量增长，但出口金额大幅下滑。

5. **原材料供应**：多晶硅料供给小幅回升，硅片产量下降，价格基本平稳，光伏组件价格低迷但有望企稳。

6. **投资建议**：维持行业“强于大市”评级，建议关注光伏玻璃、胶膜、一体化组件厂等细分领域的头部企业。

7. **风险提示**：国际贸易政策变化、全球装机需求不及预期、供需错配及盈利能力下滑等风险。

投资标的及推荐理由： 1. **投资标的**： - 光伏玻璃 - 胶膜 - 一体化组件厂 - 多晶硅料 - 钙钛矿电池设备 - 光伏逆变器 - 电子银浆 2. **推荐理由**： - **市场反弹**：10月光伏指数明显反弹，行业整体上涨9.22%，个股赚钱效应良好，显示出市场情绪改善。

- **头部企业优势**：行业协会呼吁制造企业强化自律，避免恶性竞争，头部企业凭借规模、成本、销售渠道及资金实力有望在行业低谷中实现持续成长。

- **基本面触底**：在市场风险偏好提升、行业基本面有望触底的背景下，光伏板块存在超跌反弹的机遇。

- **细分领域关注**：建议关注各细分领域的头部企业，尤其是在光伏产业链中占据重要地位的企业，因其在行业回暖时有望获得更好的市场表现。

风险提示方面，需关注国际贸易政策变化、全球装机需求不及预期及阶段性供需错配等潜在风险。