光大期货-棉花策略周报-250907

【期货品种】：棉花 【交易方向】：中性 【理由】：国际市场基本面驱动力有限，短期缺乏上行动力，预计低位震荡运行；国内市场新棉丰产预期明确，籽棉收购价格上方空间有限，郑棉期价受到新棉开秤价格影响，整体方向性驱动不足。

【期货品种】：美棉 【交易方向】：中性 【理由】：美棉供需结构收紧的可能性较大，但非商业性持仓净多单为负且处于低位，市场情绪变化较为频繁，短期内缺乏上涨动力，预计仍将震荡运行。

- 国际市场方面，尽管9月降息几成定局，但美棉供需结构收紧的预期使得短期内缺乏上行驱动，预计仍将低位震荡运行。

- 国内市场情绪有所反复，新棉丰产已成共识，预计籽棉收购价格将在6.2-6.5元/公斤之间，市场对新棉价格的分歧有限。

- 新棉上市前，郑棉期价将继续震荡，需关注新棉开秤价格及宏观情绪变化。