思瑞浦：民生证券-思瑞浦-688536-2024年半年报点评：Q2收入增长超预期，盈利拐点渐近-240819

投资标的：思瑞浦（688536） 推荐理由：2024年上半年，公司收入虽有所下降，但Q2收入增长超预期，产品出货量创历史新高，毛利率环比回升。

随着新产品的持续推出及并购创芯微的推进，未来业绩有望迎来拐点，长期成长可期，维持“推荐”评级。

- 思瑞浦2024年上半年营业收入5.07亿元，同比下降17.21%，但Q2收入环比增长53.33%，显示出回暖迹象。

- 新产品持续推出，信号链和电源管理芯片在Q2实现显著增长，毛利率小幅回升。

- 公司拟发行可转债并购创芯微，拓展产品与市场布局，预计未来业绩将逐步改善，维持“推荐”评级。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：思瑞浦（688536） - 发布日期：2024年8月16日 - 2024年上半年营业收入：5.07亿元，同比下降17.21% - 归母净利润：-0.66亿元，同比转亏 2. **季度业绩表现**： - 2024年Q2营业收入：3.07亿元，同比增长0.63%，环比增长53.33% - 归母净利润：-0.16亿元，同比转亏，环比减亏 - Q2产品出货量创单季历史新高，产品均价和毛利率环比回升 - Q2毛利率：48.28%，环比改善0.65个百分点 3. **市场需求与产品销量**： - 上半年产品销量同比增长约27% - 主要受益于汽车、光模块、新能源、服务器等细分市场需求成长 - 产品结构变化及价格调整导致营业收入减少 4. **产品线表现**： - 信号链芯片收入：2.44亿元，环比增长40.54%，毛利率49.83% - 电源管理芯片收入：0.62亿元，环比增长138.23%，毛利率42.27% - 新产品推出情况：包括电流传感放大器、运算放大器、高精度ADC等 5. **并购与融资计划**： - 拟发行可转债并收购创芯微，项目正常推进 - 创芯微主研消费类BMS芯片，与公司工规、车规BMS芯片技术路线互补 6. **投资建议**： - 预计2024/25/26年归母净利润分别为0.72/2.83/5.29亿元 - 对应现价PE分别为148/37/20倍 - 维持“推荐”评级 7. **风险提示**： - 产品研发迭代不足的风险 - 下游需求不及预期的风险 - 市场竞争风险 - 存货减值风险 这些信息可以帮助专业投资者评估思瑞浦的财务表现、市场前景及潜在风险。