啤酒行业：勤策消费研究-中国啤酒行业消费研究报告：消费市场饱和，市场集中度升高-241203

1. 中国啤酒行业消费市场整体向好，但市场饱和，年产量逐年下滑，2020年产量降至3411万千升。

2. 消费场景拓展与情绪消费成为刚需，高端化趋势明显，市场集中度不断提升，2023年CR6达到92.6%。

3. 华润啤酒高端化成效显著，中档及以上啤酒销量首次超过50%；重庆啤酒在资产重组后实现了年复合增长率10.6%。

中国啤酒行业消费研究报告指出，当前市场消费情况和趋势如下： 1. 社会零售整体向好，酒类零售受电商渠道活动影响，增速回温，2024年1-10月烟酒类商品零售额同比增长6.1%。

2. 中国啤酒市场已趋于饱和，年产量逐年下滑，2020年产量降至3411万千升。

3. 消费场景不断拓展，情绪消费成为刚需，消费者对啤酒的喜好日趋分散，多元口感成为趋势。

4. 中国啤酒行业进入高端化的下半场。

5. 市场集中度不断提升，2023年中国啤酒行业CR6达92.6%。

6. 华润啤酒在高端化方面取得显著成效，2024年上半年中档及以上啤酒销量首次超过50%，次高档及以上啤酒销量实现单位数增长。

7. 重庆啤酒品牌组合战略取得成功，自2020年与嘉士伯重组以来，重庆啤酒营收从109.4亿元增长至148.2亿元，年复合增长率为10.6%。

投资标的及推荐理由如下： 1. **华润啤酒** 推荐理由：华润啤酒在高端化战略上取得显著成效，2024年上半年中档及以上啤酒销量占比首次超过50%，显示出其在高端市场的竞争力和市场需求的提升。

2. **重庆啤酒** 推荐理由：重庆啤酒通过品牌组合战略和与嘉士伯的资产重组，营收持续增长，从2020年的109.4亿元上升至2023年的148.2亿元，年复合增长率达到10.6%，显示出其良好的市场表现和增长潜力。

总体来看，随着中国啤酒市场的高端化趋势和市场集中度的提升，投资于华润啤酒和重庆啤酒将有望获得较好的回报。