铜行业：光大证券-铜行业系列报告之七：如何高频跟踪铜需求变化？-240618

1. 通过跟踪电力、空调、建筑地产三大领域用铜需求的监测指标，可以预测铜需求变化趋势。

2. 2024-2025年供需缺口持续扩大，铜价有望继续上行。

3. 建议关注紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业、金诚信等相关投资标的，同时需警惕下游铜需求不及预期和铜矿投产进度超预期的风险。

本报告通过对铜下游产品分类、终端需求的占比进行分析，构建了跟踪铜需求变化的监测指标。

主要关注电力、空调、建筑地产三大领域的铜需求情况。

根据监测指标显示，预计2024-2025年铜供需缺口将持续扩大，铜价有望上涨。

建议关注紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业、金诚信等相关公司。

风险提示包括下游铜需求不及预期和铜矿投产进度超预期。

投资标的：紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业、金诚信。

推荐理由：2024-2025年供需缺口持续扩大，继续看好铜价上行。

考虑铜精矿供给端的紧张，对行业供需平衡仍维持较紧的判断。