青达环保：山西证券-青达环保-688501-大股东定增获批，火电AI+持续发力-250813

投资标的：青达环保（688501） 推荐理由：公司定增获批，实控人全额认购，拟募集资金用于流动资金。

火电AI+输渣设备被认定为国际领先，市场空间可达80-100亿元。

预计2025年营收大幅增长，受益于火电存量市场改造升级，维持“买入-A”评级。

- 青达环保定增获批，实控人全额认购，拟募集资金不超过1.5亿元用于补充流动资金。

- 公司火电AI+输渣设备被中电联认定为国际领先，市场空间预计达80-100亿元，订单增速超40%。

- 预计2025年营收9.0亿元-12.5亿元，同比增速75.1%-143.2%，维持“买入-A”评级，面临技术、政策等多重风险。

青达环保（688501）在8月11日公告其定增方案已通过上交所审核，实控人全额认购，拟募集资金不超过1.5亿元，全部用于补充流动资金，锁定期为3年。

公司火电AI+输渣设备被中电联认定为国际领先水平，旨在通过边缘计算与数字孪生的AI技术构建智能运维管理平台。

该设备预计今年形成销售收入，单台价值超过200万元，市场空间估算在80-100亿元。

公司在火电领域还有新的AI+产品在开发中。

在新能源快速增长的背景下，火电装机加速，存量灵活化改造需求旺盛。

今年上半年，中国光伏新增规模212GW，同比增长107%；火电新增装机26GW，同比增长41%。

国网能源研究院预计火电全年将翻倍增长。

青达环保的主业包括火电输渣、烟气余热回收和脱硫废水装备等，预计今年订单增速超过40%。

公司预计2025年上半年营收在9.0亿元至12.5亿元之间，同比增速为75.1%-143.2%。

此外，公司在海外印尼智慧电厂项目、氢能、核电装备及其他外延扩张方面有超预期的可能性。

投资建议方面，预计2025-2027年EPS分别为1.76元、2.29元和2.95元，对应的PE分别为17.5、13.5和10.5，维持“买入-A”评级。

风险提示包括火电灵活性改造不及预期、技术泄露、政策风险及原材料价格波动等。