岱美股份：东吴证券-岱美股份-603730-2025年半年报点评：2025Q2偶发因素拖累业绩，顶棚新品类打开成长空间-250830

投资标的：岱美股份（603730） 推荐理由：公司2025年上半年业绩受到偶发因素影响，归母净利润大幅下降。

但顶棚新品类的拓展将为公司带来长期成长空间，预计未来盈利能力将逐步恢复，维持“买入”评级。

岱美股份2025年上半年营业收入和归母净利润均出现下降，主要受偶发因素影响，尤其是Q2业绩显著下滑。

公司顶棚新品类拓展为未来成长提供了新的空间，并维持“买入”评级。

盈利预测有所调整，预计2025-2027年归母净利润分别为9.01亿元、10.53亿元和12.33亿元。

岱美股份（603730）发布了2025年上半年报告，显示公司实现营业收入31.75亿元，同比下降3.35%；归母净利润为2.41亿元，同比下降42.56%；扣非后归母净利润为4.02亿元，同比下降4.87%。

2025年第二季度，公司营业收入为15.82亿元，同比下降6.71%，环比下降0.68%；归母净利润为0.32亿元，同比下降85.63%，环比下降84.53%；扣非后归母净利润为1.96亿元，同比下降9.96%，环比下降4.88%。

第二季度归母净利润低于预期，主要受到偶发因素的影响，毛利率环比提升至28.56%。

期间费用方面，2025Q2的费用率为12.36%，环比提升0.86个百分点。

公司在2025年5月发生的火灾事故导致子公司岱美墨西哥的一处厂房受损，产生营业外支出2.42亿元，但该损失在保险理赔范围内。

公司的遮阳板业务已成为全球龙头，市场份额超过40%。

公司正在扩展头枕和顶棚业务，头枕主要客户为通用，未来有望提升与克莱斯勒和福特的合作比例。

顶棚产品市场空间大，已成功进入北美造车新势力的供应体系，未来有望成为公司成长的重要方向。

盈利预测方面，调整2025-2027年的归母净利润预测为9.01亿元、10.53亿元、12.33亿元，EPS分别为0.42元、0.49元、0.57元，对应市盈率分别为14.24倍、12.18倍、10.40倍。

考虑到品类扩张和顶棚新产品的成长空间，维持“买入”评级。

风险提示包括全球乘用车行业销量不及预期及公司新产品拓展不及预期。