比亚迪：国投证券-比亚迪-002594-8月销量创新高，高端化有望突破-240902

投资标的：比亚迪（002594） 推荐理由：8月销量创新高，DM5.0拉动销量增长，高端化持续突破，出海稳步推进，预计2024年归母净利润显著提升，给予20xPE，目标价274元/股，维持“买入-A”评级。

- 比亚迪8月销量创历史新高，乘用车销售达37.1万辆，电动车和混动车销量均表现良好。

- 高端化进程加速，腾势和仰望品牌新车型发布，预计将提升销量和盈利能力。

- 出口市场稳步推进，预计2024年全年出口量将达40-50万辆，带来显著业绩贡献。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的重要信息： 1. **销量数据**： - 2024年8月，比亚迪乘用车销量达到37.1万辆，同比增加35%，环比增加9%。

- 其中，电动车（EV）销量为14.8万辆，同比增加2%，环比增加14%；插电混动车（DM）销量为22.2万辆，同比增加73%，环比增加5%。

- 乘用车出口3.0万辆，同比增加22%，环比增加1%。

2. **产量与库存**： - 8月产量为36.5万辆，销量少于产量6千台，预计DM5.0存在一定产能不足。

3. **车型表现**： - 王朝网和海洋网销量分别为17.8万辆和17.5万辆，同比分别增加33%和36%。

- 各系列销量： - 秦系列：7万辆，同比增加57%，环比减少4%。

- 海豹系列：5.5万辆，同比增加862%，环比增加63%。

- 宋系列：7.7万辆，同比增加33%，环比增加18%。

- 海狮07EV：销售7023辆，环比持平。

4. **高端化进展**： - 方程豹销量4876台，环比增加165%。

- 腾势和仰望品牌销量分别为1.0万辆和310辆，腾势Z9GT新车发布，预计将拉动销量增长。

5. **出口与国际市场**： - 出口持续增长，8月出口3.0万辆。

- 新车型在多个国家上市，推进本地化生产，泰国工厂已投产，预计产能为15万辆。

6. **前景展望**： - 基本盘量价齐升，DM5.0交付加快，未来新车型上市将进一步提升销量。

- 高端化持续推进，预计新车型将带来盈利弹性。

- 出口量预计在2024年达到40-50万辆，海外市场盈利性较高。

7. **投资建议**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为398.8亿元、544.5亿元、608.1亿元，对应PE分别为18.2、13.3、11.9倍。

- 给予2024年20xPE，目标价274元/股，维持“买入-A”评级。

8. **风险提示**： - 新能源汽车行业竞争加剧。

- 新品推进力度不及预期。

这些信息为投资者提供了关于比亚迪当前业绩、市场前景以及潜在风险的全面视角，有助于做出投资决策。