基础化工行业：德邦证券-基础化工行业周报：SAF价格持续回升，光引发剂景气有望修复-250630

- 基础化工行业本周表现优于大盘，年初至今涨幅显著，供需关系有改善预期，光引发剂行业景气有望修复。

- 光引发剂需求持续增长，价格有向上空间，建议关注相关龙头企业如久日新材和扬帆新材。

- 生物航煤价格回升，行业迎来量价齐升阶段，建议关注SAF企业如嘉澳环保和海新能科。

本周基础化工板块表现优于大盘，上证综指涨幅为1.9%，创业板指数涨幅为5.7%，申万基础化工行业指数涨幅为3.1%。

年初至今，基础化工行业指数涨幅为6.4%，显著跑赢大盘。

核心观点包括：光引发剂供需关系改善，行业景气有望修复。

光引发剂在光固化材料中占据重要地位，中国是主要生产国，行业集中度提升。

随着市场竞争加剧，头部企业将受益。

光引发剂的需求在UV光固化技术应用扩展下持续增长，尽管价格历史低位，但预计未来价格有上升空间。

生物航煤（SAF）价格持续回升，预计将迎来量价齐升阶段，主要受益于中国SAF出口政策的影响。

航空业对SAF的需求增长将推动相关企业的业绩。

投资建议方面，建议关注久日新材、扬帆新材等光引发剂企业，以及嘉澳环保、海新能科等SAF企业。

核心资产进入长期配置价值区间，部分化工品供给短缺的行业率先迎来弹性，建议关注相关企业。

风险提示包括宏观经济下行、原料价格波动、下游需求不及预期等。

投资标的及推荐理由： 1. 久日新材：光引发剂行业的头部企业，未来有望受益于行业集中度提升和供给端改善。

2. 扬帆新材：作为光引发剂的主要生产企业，预计未来价格向上空间较大，行业景气有望改善。

3. 强力新材：在光引发剂市场中具备竞争优势，未来有望实现业绩提升。

4. 固润科技：光引发剂领域的重要企业，受益于行业需求增长。

5. 嘉澳环保：在生物航煤领域布局较早，具备规模优势，有望受益于SAF市场的快速增长。

6. 海新能科：SAF行业的潜力企业，预计将受益于航空业的能源转型。

7. 卓越新能：在生物航煤市场中具备竞争力，未来有望迎来量价齐升阶段。

8. 朗坤科技：SAF领域的重要参与者，受益于市场需求提升。

9. 山高环能：在生物航煤市场中具备一定优势，有望实现业绩增长。

10. 鹏鹞环保：SAF市场的潜力企业，预计将受益于行业发展。

11. 宝丰能源：化工白马企业，估值与盈利双击修复的潜力。

12. 万华化学：在化工行业中具备较强的竞争力，未来有望实现业绩提升。

13. 华鲁恒升：作为化工行业的核心资产，长期配置价值突出。

14. 卫星化学：在化工领域具有良好的发展前景，值得关注。

15. 浙江医药：在维生素领域具备竞争优势，受益于市场需求。

16. 新和成：维生素行业的重要企业，未来有望实现业绩增长。

17. 能特科技：在维生素市场中具备一定优势，值得关注。

18. 金禾实业：三氯蔗糖领域的重要参与者，有望受益于行业发展。

19. 巨化股份：制冷剂市场的潜力企业，未来有望迎来业绩弹性。

20. 三美股份：在制冷剂领域具备竞争力，值得关注。

21. 东岳集团：制冷剂市场的重要参与者，有望实现业绩提升。

22. 桐昆股份：涤纶长丝行业的核心企业，未来有望受益于市场需求。

23. 新凤鸣：在涤纶长丝领域具备一定优势，值得关注。

24. 易普力：民爆行业的重要企业，受益于需求确定性向上。

25. 江南化工：民爆市场的潜力企业，未来有望实现业绩增长。

26. 广东宏大：在民爆行业中具备竞争优势，值得关注。

27. 雪峰科技：民爆领域的重要参与者，有望受益于行业发展。

28. 金发科技：改性塑料行业的核心企业，未来有望实现业绩提升。

29. 会通股份：在改性塑料市场中具备一定优势，值得关注。

30. 国恩股份：改性塑料领域的重要参与者，有望实现业绩增长。

31. 新洋丰：复合肥市场的潜力企业，未来有望迎来业绩提升。

32. 云图控股：在复合肥领域具备竞争优势，值得关注。

33. 云天化：磷矿行业的重要企业，未来有望受益于市场需求。

34. 芭田股份：在磷矿领域具备一定优势，值得关注。

35. 川恒股份：磷矿市场的潜力企业，有望实现业绩增长。

36. 龙佰集团：钛矿行业的核心企业，未来有望受益于市场需求。

37. 中国海油：中国原油市场的重要参与者，值得关注。

38. 中国石油：中国石油行业的龙头企业，未来有望实现业绩提升。

39. 中国石化：中国石化市场的核心企业，有望受益于行业发展。