中信期货-固定收益周报（国债）：如何理解国债随卖操作？-241124

【期货品种】：国债期货（T2412合约） 【交易方向】：看多 【理由】：债市表现偏强，10Y国债收益率下行，市场对降准预期升温，超长端利率下行，供给担忧缓解。

【期货品种】：国债现券 【交易方向】：看多 【理由】：地方再融资专项债供给顺利，市场对央行流动性投放的关注增强，可能出现较大波动。

【期货品种】：国债期货正套机会 【交易方向】：看多 【理由】：近期正套机会再度显现，市场对降准预期的博弈可能推动期货价格上涨。

【期货品种】：国债期货基差 【交易方向】：看空 【理由】：关注基差低位，适当进行空头套保，以应对可能的市场波动。

【期货品种】：国债收益率曲线 【交易方向】：看多 【理由】：适当关注曲线走陡，市场可能因供给变化而出现相应调整。

- 财政部的国债做市支持操作通过随买和随卖工具，旨在支持做市商对新发国债的市场行为，操作规模相对较小，对整体债市利率影响有限。

- 本周将迎来地方再融资专项债的密集发行，市场对央行降准的预期可能升温，带来债市波动。

- 债市当前表现偏强，建议投资者保持谨慎偏多的趋势策略，同时关注基差和曲线策略的机会。