中科蓝讯：民生证券-中科蓝讯-688332-2024年中报点评：业绩稳健增长，高端产品迭代加速-240815

投资标的：中科蓝讯（688332） 推荐理由：公司2024年上半年业绩稳健增长，营收同比增长21.11%，归母净利润增长19.83%。

重视技术研发，高端产品迭代加速，成功拓展终端品牌客户，未来产品线和市场潜力持续扩大，维持“推荐”评级。

- 中科蓝讯2024年上半年实现营业收入7.91亿元，同比增长21.11%，归母净利润1.35亿元，同比增长19.83%，业绩稳健增长。

- 公司重视技术研发，高端蓝牙耳机和音箱产品迭代加速，已与多家知名品牌合作，市场渗透持续加深。

- 预计未来三年归母净利润将持续增长，维持“推荐”评级，但需关注下游需求恢复及市场竞争风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年，公司实现营业收入7.91亿元，同比增长21.11%。

- 归属于母公司所有者的净利润为1.35亿元，同比增长19.83%。

- 扣除非经常性损益后的净利润为1.09亿元，同比增长31.10%。

- 第二季度营业收入4.28亿元，同比增长23.71%。

- 第二季度归母净利润0.80亿元，同比增长26.70%。

2. **盈利能力**： - 第二季度单季度毛利率为23.35%，环比增长2.92个百分点。

3. **产品与技术研发**： - 公司重视技术研发，推出多款蓝牙耳机芯片，涵盖高阶、中阶和入门级产品。

- 蓝牙音箱方面，推出的BT896X系列芯片已应用于百度智能音箱。

- 智能穿戴方案已完成布局，特别是AB568X及AB569X系列在市场上获得认可。

4. **市场拓展**： - 公司加大对终端品牌客户的拓展，已进入多个知名品牌的供应体系。

- 通过获取用户反馈，提前布局产品研发和设计。

5. **未来展望**： - 随着募集资金投资项目的推进，公司产品线将进一步拓展，下游应用场景和客户范围也将扩大。

6. **投资建议**： - 调整盈利预测，预计2024/2025/2026年归母净利润分别为3.14/3.95/4.89亿元。

- 对应现价PE为20/16/13倍，维持“推荐”评级。

7. **风险提示**： - 下游需求恢复不及预期风险。

- 新产品放量不及预期的风险。

- 市场竞争加剧风险。

以上信息为公司当前业绩、市场表现及未来展望的综合分析，有助于投资决策。