安克创新：开源证券-安克创新-300866-公司深度报告：浅海战略走向聚焦优势品类，小充、中大充储能、安防三大品类的再思考-250205

投资标的：安克创新（300866） 推荐理由：公司深耕小充、中大充储能及安防品类，依托品牌和渠道优势，预计未来持续增长。

小充市场潜力大，中大充业务具备千亿赛道机会，安防产品智能化优势明显，维持“买入”评级，盈利预测乐观。

- 安克创新聚焦小充、中大充储能和安防三大核心品类，预计2024-2026年归母净利润持续增长，维持“买入”评级。

- 小充品类受益于苹果和亚马逊的支持，市场潜力大，预计实现持续稳健增长。

- 中大充领域面临千亿市场机会，产品推新和品牌声量扩大将带来增长弹性，安防品类则通过智能化和技术创新提升竞争力。

安克创新（300866）公司深度报告指出，公司在浅海战略上逐步聚焦于小充、中大充储能和安防三大品类，预计这些品类的增长潜力可期，因此维持“买入”评级。

2023年以来，核心优势品类持续增长。

在小充品类方面，公司品牌和渠道势能依然强劲，背靠苹果和亚马逊，预计凭借产品推新能力实现持续稳健增长。

短期内，随着AI手机创新和iPhone17的升级，充电器及无线充等品类将继续受益；中长期市场规模可达800亿元（手机充电器）、316亿元（移动电源）、378亿元（无线充），公司在这些市场的份额仍有提升空间。

中大充品类方面，自2022年起公司已实现全场景覆盖，预计2025年将是业务增长的关键年。

户储市场规模超百亿美金，阳台光储市场也在增长红利期，公司在市场上的布局和出货量具备竞争优势。

安防品类方面，公司产品矩阵完善，智能化程度高，预计全球市场规模将达到百亿美金。

随着技术创新和物联网的发展，行业渗透率有望提升。

公司在摄像头领域的生态构建和AI智能服务体验优于海外品牌，出货量在全球和北美市场已位列前列。

盈利预测方面，预计2024-2026年归母净利润分别为20.42亿元、24.24亿元和29.13亿元，对应EPS为3.84元、4.56元和5.48元，当前股价对应PE为29.5倍、24.8倍和20.6倍。

风险提示包括关税政策恶化、海运成本上涨以及新品拓展不及预期等。