科技行业：天风证券-海外科技行业：禾赛科技，收入大超指引，预计24全年实现Non~GAAP盈利-241204

- 禾赛科技在2024年第三季度实现收入5.4亿元，毛利率提升至47.7%，经调整净亏损显著收窄至4400万元。

- ADAS激光雷达出货量大幅增长，预计2024年第四季度收入将达到1亿美元，并有望实现2000万美元GAAP盈利。

- 公司与多家全球及国内OEM建立合作关系，展现出强劲的市场需求和技术优势，前景看好。

禾赛科技在2024年第三季度业绩表现超出预期，收入达到5.4亿元，同比增长21.1%，毛利率提升至47.7%。

经调整净亏损为4400万元，同比收窄56.8%。

ADAS激光雷达交付量强劲，第三季度出货量为129913台，同比增长220%。

公司已与20家OEM就75个车型达成ADAS合作，全球化交付计划取得进展，特别是在亚洲市场与日本Top3 OEM签署新项目。

产品方面，OT128激光雷达已开始量产，具备高性能和广泛的客户基础。

公司预计2024年第四季度收入将达到1亿美元，出货量为20万台，并有望实现2000万美元的GAAP盈利，全年实现Non-GAAP盈利。

投资建议方面，禾赛科技受益于自动驾驶行业的快速发展，尤其是在L2+/L3渗透率提升的背景下。

公司与多家头部车企建立了合作关系，展现出强劲的增长潜力。

风险提示包括行业竞争加剧和渗透率不及预期。

投资标的：禾赛科技 推荐理由： 1. 收入超出指引，24Q3收入为5.4亿元，同比增长21.1%，毛利率显著提升，达到47.7%。

2. 经调整净亏损大幅收窄，同比减少56.8%。

3. ADAS产品交付量强劲增长，24Q3激光雷达出货量同比增长182.9%，显示出市场需求的强劲。

4. 公司已与20家OEM达成ADAS定点合作，全球化交付计划取得进展。

5. 新产品OT128已开始量产交付，技术和工程能力领先，吸引了超过90家客户签署合作协议。

6. 预计24Q4收入将达到1亿美元，交付量预计为20万台，有望实现GAAP盈利。

7. 行业前景乐观，自动驾驶行业发展将推动L2+/L3渗透率提升，禾赛科技有望显著受益。

总体来看，禾赛科技业务增长强劲，新客户和新项目不断涌现，具备良好的市场前景和发展潜力。