分众传媒：东方证券-分众传媒-002027-2024中报点评：梯媒韧性贡献业绩增长，高分红重视股东回报-240810

投资标的：分众传媒（002027） 推荐理由：公司24年中报显示稳健增长，营业收入和净利润均实现同比上升，梯媒业务韧性强，毛利率提升，且分红回馈股东显著。

三季度奥运营销及节假日效应将推动业绩增长，维持“买入”评级，目标价7.69元/股。

- 分众传媒2024年中报显示，营业收入同比增长8.17%，归母净利润增长11.74%，业绩在宏观经济波动中依然稳健。

- 公司楼宇和院线广告收入增长，消费行业广告收入表现良好，预计三季度奥运和节假日投放将进一步推动业绩增长。

- 拟每10股派发现金红利1元，重视股东回报，维持“买入”评级，目标价7.69元/股。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年（H1）实现营业收入59.67亿元，同比增长8.17%。

- 归母净利润为24.93亿元，同比增长11.74%。

- 扣非归母净利润为21.97亿元，同比增长11.43%。

- 2024年第二季度（Q2）收入为32.38亿元，同比增长10.05%；归母净利润为14.53亿元，同比增长12.65%。

2. **业务表现**： - 楼宇和院线的营业收入分别为55.05亿元和4.54亿元，分别同比增长7.25%和20.75%。

- 2024年国内GDP同比增长5%，社零同比增长3.7%，广告市场同比增长2.7%。

3. **毛利率和费用控制**： - 楼宇媒体毛利率同比增长0.3个百分点至64.31%。

- 综合毛利率同比增长1.2个百分点至65.13%。

- 销售费用率微降至18.5%，管理费用率持平。

4. **行业广告收入变化**： - 日用消费品广告收入同比增长14.23%。

- 其他行业（如互联网、房产家居等）广告收入变化各异，如互联网同比下降15.86%。

5. **市场预期**： - 预计Q3因奥运会和双节效应将驱动业绩增长。

- 低线城市和境外点位资源稳步增长，电梯媒体自营设备数量有所增加。

6. **分红政策**： - 拟每10股派发现金1元（含税），合计派发现金红利14.44亿元，占2024年H1归母净利润的57.92%。

7. **盈利预测与目标价**： - 预测2024-2026年归母净利润分别为52.55亿、56.99亿和60.86亿。

- 给予2024年21倍PE，目标价为7.69元/股，维持“买入”评级。

8. **风险提示**： - AI应用不及预期。

- 消费品广告主投放意愿不及预期。

这些信息为专业投资者提供了关于分众传媒的业绩、市场表现、未来预期及风险的全面概述。